엔비디아 분기 매출 133조 신기록, "AI는 지금 변곡점" 젠슨 황이 말한 이유

미국 AI 반도체 기업 엔비디아가 또다시 분기 사상 최대 실적을 세웠습니다.

 

시장 전망치를 훌쩍 뛰어넘은 역대급 성적표인데요.

 

그동안 제기되던 AI 거품론과 투자 과열 우려를 일단 잠재울 만한 결과라는 평가가 나옵니다.

 

오늘은 이번 실적의 구체적인 수치와, 순환금융 논란에 대한 젠슨 황 CEO의 반박까지 정리했습니다.

 

목차

1. 이번 분기 실적, 숫자로 보기
2. 데이터센터가 이끈 성장
3. 젠슨 황이 말한 "AI 변곡점"
4. 다음 분기 전망과 마진 변화
5. 순환금융 우려에 대한 반박
6. 중국 시장 재진입, 아직은 미미한 성과
7. 자주 묻는 질문

 

 

 

 

 

 

 

 

1. 이번 분기 실적, 숫자로 보기

📌 핵심 요약

• 2027회계연도 2분기(5~7월) 매출 962억2,000만달러(약 133조원), 전년 동기 대비 106% 증가
• 시장 전망치(922억7,000만달러) 상회
• 주당순이익(EPS) 2.22달러, 월가 예상치(2.1달러) 상회
• 매출총이익률 75%, 영업이익률 66.5%
• 잉여현금흐름(FCF), 전년 동기 대비 58.7% 증가

엔비디아는 이번에도 시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 내놓으며 사상 최대 분기 매출 기록을 새로 썼습니다.

 

특히 FCF가 크게 늘어난 점은, 다른 빅테크들의 현금 여력이 줄어드는 흐름과 대비되는 대목으로 꼽힙니다.

 

2. 데이터센터가 이끈 성장

이번 실적의 성장 동력은 명확합니다. 전체 매출의 92%가 데이터센터 부문에서 나왔습니다.

• 데이터센터 관련 매출은 890억달러로, 전년 같은 기간보다 117% 늘었습니다.
• 구글, 아마존, 메타 등 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 투자 확대가 엔비디아의 AI 가속기 그래픽처리장치(GPU) 수요 급증으로 이어진 결과로 풀이됩니다.

 

 

 

 

 

 

 

3. 젠슨 황이 말한 "AI 변곡점"

젠슨 황 CEO는 실적 발표 성명에서 "AI는 지금 변곡점에 도달했으며 이제 유용한 일을 하고 있다"고 밝혔습니다.

 

AI가 만들어내는 결과물, 즉 토큰이 생산적이고 수익성이 있는 단계에 이르렀다는 취지입니다.

 

그는 또 AI 인프라 구축이 확산되면서 AI 연구소와 스타트업들이 황금기를 맞고 있다고 언급했습니다.

 

4. 다음 분기 전망과 마진 변화

엔비디아는 이런 성장세가 당분간 이어질 것으로 내다봤습니다.

• 3분기 매출 전망치: 1,080억달러
• 콜레트 크레스 CFO는 실적 컨퍼런스콜에서 내년(2028회계연도) 매출이 약 70% 성장할 것으로 예상한다며, 수요가 가속하는 것을 보고 있다고 말했습니다.

다만 밝은 전망 속에서도 주의할 대목이 있습니다. 메모리 가격 폭등으로 매출총이익률(마진) 가이던스가 소폭 하향됐습니다.

분기매출총이익률 가이던스

2분기(실적)	75%
3분기(전망)	74%
4분기(전망)	71~72%

크레스 CFO는 원가 개선과 생산주기 단축, 제품 구성(믹스) 조정 작업을 통해 매출총이익률을 70%대 중반 수준에서 지키기 위해 계속 노력하겠다고 밝혔습니다.

 

최근에는 메모리 가격 급등의 영향으로, 엔비디아가 차세대 AI 서버 '베라 루빈' 등의 가격을 15% 인상하기로 했다는 보도도 나온 바 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

5. 순환금융 우려에 대한 반박

이날 호실적은 AI 투자 열기를 둘러싼 우려를 상당 부분 완화할 것으로 보입니다. 다만 여전히 남아있는 비판도 있습니다.

 

엔비디아의 대규모 자금 투입 규모와, AI 기업들과 구매·투자·출자 등으로 거미줄처럼 얽힌 이른바 '순환금융' 구조를 두고, 실제 수익 창출이 더디다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔습니다.

 

이에 대해 젠슨 황 CEO는 이런 지원 규모를 잘 알고 있고 일부에서 이를 순환금융이라 부르는 것도 알고 있지만, 회사는 상황을 다르게 본다고 선을 그었습니다.

 

그는 주요 AI 기업에 대한 엔비디아의 투자금이 FCF의 일부인 약 500억달러에 그친다며, 재무적 위험이 제한적이라고 주장했습니다.

 

6. 중국 시장 재진입, 아직은 미미한 성과

H200칩의 중국 수출이 재개되면서 나온 매출은, 전체 데이터센터 매출의 1%를 차지하는 데 그쳤습니다.

 

H200칩 판매 물량이 예상보다 줄면서, 엔비디아는 재고 비축 비용으로 6개월간 4억달러를 지출하기도 했습니다.

 

다만 블룸버그는 이런 미미한 실적에도 불구하고, 엔비디아가 중국 시장에 다시 진입했다는 사실 자체에 의미가 있다고 평가했습니다.

 

 

7. 자주 묻는 질문

Q. 이번 분기 매출은 정확히 얼마인가요?

A. 962억2,000만달러(약 133조원)로, 전년 동기 대비 106% 늘어난 사상 최대 분기 매출입니다.

 

Q. 매출 성장을 이끈 부문은 어디인가요?

A. 전체 매출의 92%를 차지한 데이터센터 부문입니다. 데이터센터 매출은 전년 대비 117% 늘어난 890억달러를 기록했습니다.

 

Q. 마진율이 왜 낮아지고 있나요?

A. 메모리 가격 폭등의 영향으로 4분기 매출총이익률 가이던스가 71~72%까지 하향 조정됐습니다. 엔비디아는 이를 만회하기 위해 원가 개선과 제품 구성 조정 등을 추진하고 있습니다.

 

Q. 순환금융이 정확히 무슨 뜻인가요?

A. 엔비디아가 AI 기업들에 투자하고, 그 기업들이 다시 엔비디아의 제품을 구매하는 등 자금이 거미줄처럼 얽혀 순환하는 구조를 가리키는 표현입니다. 실제 독립적인 수익 창출이 아니라 서로의 매출을 부풀리는 것 아니냐는 우려에서 비롯된 용어입니다.

 

Q. 중국 매출 재개는 성공적이었나요?

A. 수치상으로는 전체 데이터센터 매출의 1%에 그쳐 미미한 수준입니다. 다만 판매량과 별개로 중국 시장에 다시 발을 들였다는 상징적 의미가 있다는 평가가 나옵니다.

 

 

 

 

엔비디아의 이번 실적은 AI 산업에 대한 투자 심리를 뒷받침하는 강한 근거가 될 것으로 보입니다.

 

다만 메모리 가격발 마진 압박과 순환금융을 둘러싼 논란은 여전히 지켜봐야 할 변수로 남아있습니다.

 

 

 

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