엑시트 뜻, 창업자가 회사를 파는 것일까? M&A·IPO까지 쉽게 정리
경제 뉴스를 보다 보면 이런 표현을 종종 접하게 됩니다.
“창업자가 회사를 매각해 엑시트에 성공했다.”
“투자금 회수를 위해 IPO를 통한 엑시트를 추진한다.”
여기서 말하는 엑시트(EXIT)는 단순히 회사를 그만둔다는 뜻과는 조금 다릅니다.
스타트업이나 투자 업계에서는 창업자 또는 투자자가 보유하고 있던 회사 지분을 매각하거나 기업공개(IPO) 등을 통해 투자한 자금을 회수하는 것을 흔히 엑시트라고 표현합니다.
그렇다면 엑시트는 무조건 창업자가 회사를 통째로 파는 것일까요?
쉽게 알아보겠습니다.
엑시트 뜻은?
EXIT를 영어 그대로 번역하면 '출구', '나가다' 등의 의미를 가지고 있습니다.
하지만 창업과 투자 분야에서 사용하는 엑시트는 일반적으로 창업자나 투자자가 보유한 기업 지분의 가치를 현금화해 투자 성과를 실현하는 과정을 뜻합니다.
예를 들어 한 창업자가 1억원을 들여 회사를 만들었다고 가정해보겠습니다.
사업이 성장해 회사 가치가 크게 높아졌고, 몇 년 뒤 다른 기업이 이 회사를 인수하면서 창업자가 보유한 지분을 50억원에 매각했습니다.
이처럼 보유하고 있던 지분을 매각해 그동안 키운 기업의 가치를 실제 수익으로 실현하는 것을 엑시트의 한 형태라고 볼 수 있습니다.
엑시트는 창업자가 회사를 파는 것일까?
많이 헷갈리는 부분입니다.
회사를 매각하는 것은 대표적인 엑시트 방법 중 하나지만, 엑시트가 반드시 회사 전체를 파는 것을 의미하지는 않습니다.
창업자가 보유 지분 일부만 매각할 수도 있고 투자자가 자신의 지분을 다른 투자자에게 넘길 수도 있습니다.
또 회사를 다른 기업에 매각하는 M&A뿐 아니라 주식시장에 상장하는 IPO를 통해 투자금 회수 기회를 만들 수도 있습니다.
따라서 엑시트는 '회사 매각'이라는 하나의 행위보다 투자한 기업의 가치를 실제 자금으로 회수하는 과정이라는 의미로 이해하면 쉽습니다.
엑시트 방법 ① M&A
대표적인 엑시트 방법이 M&A(인수·합병)입니다.
대기업이나 다른 회사가 스타트업을 인수하면서 기존 주주들의 지분을 사들이는 방식입니다.
예를 들어 A씨가 스타트업 지분 60%를 가지고 있는데 대기업이 해당 회사를 100억원의 기업가치로 평가해 인수한다고 가정해보겠습니다.
단순화하면 A씨가 보유한 60% 지분의 가치는 60억원으로 계산할 수 있습니다.
실제 거래에서는 부채, 우선주 조건, 세금, 거래 구조 등 여러 요소가 반영되기 때문에 단순히 기업가치에 지분율을 곱한 금액을 그대로 받는 것은 아닙니다.
하지만 기본적인 원리는 이와 비슷합니다.
회사를 성장시킨 뒤 다른 기업에 지분을 매각해 투자 성과를 실현하는 것입니다.
엑시트 방법 ② IPO 상장
또 다른 대표적인 방법은 IPO(기업공개)입니다.
기업이 주식시장에 상장하면 기존에는 거래하기 어려웠던 회사 지분을 시장에서 거래할 수 있는 길이 열립니다.
창업자나 초기 투자자는 상장 과정 또는 상장 이후 일정한 조건과 제한 아래 보유 주식을 매각해 투자금을 회수할 수 있습니다.
다만 IPO에 성공했다고 해서 창업자가 보유 주식을 즉시 전부 팔아 현금화할 수 있다는 뜻은 아닙니다.
보호예수 등 매각 제한이 적용될 수 있고 실제 매도 시점과 가격에 따라 회수 금액도 달라집니다.
즉, IPO 자체가 곧바로 모든 지분의 현금화를 의미하는 것은 아니라는 점도 알아둘 필요가 있습니다.
창업자는 엑시트하면 얼마를 벌까?
회사 매각 기사를 보면 가장 궁금한 부분이 바로 이것입니다.
예를 들어 창업자가 회사 지분 40%를 가지고 있고 회사가 500억원에 매각됐다고 가정해보겠습니다.
아주 단순하게 계산하면 지분 가치는 200억원입니다.
500억원 × 지분 40% = 200억원
하지만 실제 창업자의 수익은 이렇게 간단하게 결정되지 않습니다.
회사의 부채가 있을 수 있고 외부 투자자의 우선적인 권리가 설정돼 있을 수도 있습니다.
스톡옵션과 다른 주주의 지분, 거래 비용 및 세금 등도 고려해야 합니다.
따라서 기사에서 “회사가 500억원에 매각됐다”고 해도 창업자가 500억원을 모두 받는 것은 아닙니다.
창업자가 실제로 얼마나 받는지를 보려면 매각 금액뿐 아니라 창업자의 지분율과 거래 조건을 함께 봐야 합니다.
투자자도 엑시트를 한다
엑시트는 창업자에게만 사용하는 표현이 아닙니다.
스타트업에 투자한 벤처캐피털(VC)이나 초기 투자자에게도 매우 중요한 개념입니다.
예를 들어 투자자가 스타트업 지분을 5억원에 취득했다고 가정해보겠습니다.
회사가 성장한 뒤 해당 지분을 20억원에 매각했다면 투자자는 투자금을 회수하면서 차익을 실현하게 됩니다.
이런 경우에도 투자자가 엑시트했다고 표현할 수 있습니다.
결국 투자자의 관점에서는 기업에 돈을 투자하는 것만큼 언제, 어떤 방법으로 투자금을 회수할 것인지가 중요합니다.
엑시트했다고 대표가 무조건 회사를 떠날까?
이것도 반드시 그런 것은 아닙니다.
창업자가 보유 지분 전부를 매각하고 경영에서 물러나는 경우도 있지만 지분 일부만 매각하고 대표이사로 계속 회사를 운영하는 경우도 있습니다.
회사가 인수된 이후에도 인수기업과 계약을 맺고 일정 기간 경영을 계속할 수도 있습니다.
반대로 지분을 대부분 또는 전부 매각하면서 경영권까지 넘기고 회사를 떠나는 경우도 있습니다.
따라서 '엑시트했다'는 표현만 보고 창업자가 바로 회사를 떠났다고 판단하기보다는 지분을 얼마나 매각했는지, 경영권이 넘어갔는지를 함께 확인하는 것이 좋습니다.
엑시트와 회사 매각 차이는?
두 개념을 간단하게 구분하면 이해하기 쉽습니다.
회사 매각은 엑시트를 하는 방법 가운데 하나입니다.
엑시트라는 큰 개념 안에 M&A를 통한 지분 매각, IPO를 통한 투자금 회수, 다른 투자자에게 지분을 매각하는 방식 등이 포함될 수 있습니다.
즉,
엑시트 = 투자 성과를 실현하고 자금을 회수하는 과정
M&A = 대표적인 엑시트 방법
IPO = 또 다른 대표적인 엑시트 경로
라고 이해하면 됩니다.
엑시트 뜻 한 번에 정리
경제 기사에서 '엑시트에 성공했다'는 표현이 나오면 단순히 창업자가 회사를 그만뒀다는 의미로 받아들이면 안 됩니다.
스타트업과 투자 분야에서 엑시트는 일반적으로 창업자나 투자자가 기업 지분의 가치를 실현해 투자금을 회수하는 것을 의미합니다.
회사를 다른 기업에 매각하는 M&A가 대표적인 방법이고 IPO를 통해 투자금 회수 기회를 확보하는 방법도 있습니다.
또한 창업자가 일부 지분만 매각하고 계속 회사를 운영하는 경우도 있기 때문에 엑시트와 회사 퇴사를 같은 의미로 볼 수도 없습니다.
앞으로 “○○기업 창업자 엑시트”라는 기사를 보게 된다면 세 가지만 확인해보세요.
얼마에 거래됐는지, 창업자가 지분을 얼마나 가지고 있었는지, 지분과 경영권을 얼마나 넘겼는지입니다.
이 세 가지를 확인하면 창업자가 실제로 어떤 방식으로 엑시트했는지 훨씬 쉽게 이해할 수 있습니다.
스도쿠 퍼즐을 즐기고 당신의 뇌 건강도 챙기세요!!